从9日起，日军完成反击后开始南撤。第四战区收复日军所撤出的各地，并进行追击。23-25日，在五塘、马鞍山和鹿鸣山亘高山岭之线发生激战。会战至26日结束。
这次桂南会战，初战失利；反攻昆仑关攻坚战斗无比激烈，参战部队英勇无畏，付出了重大代价，才取得胜利；而宾阳战役，中国军队数量占优势，却因疏忽侧面防御而遭失败。蒋介石引此战为耻辱。1940年2月22-25日，军事委员会在柳州召集第四战区军官参加的军事会议，总结桂南会战的经验教训。蒋介石本人检讨了他前曾预料日军不会攻北海，故将桂南一带的防御部队抽调一部到西江，轻忽了桂南一带的防务。蒋除自责外，他批评一些将领战斗意志薄弱，骄慢怠忽，竟至精神颓丧，决心全无。军事委员会对自桂林行营主任白崇禧、政治部长陈诚、第四战区司令长官张发奎以下一批高级将领均给予了处分。这次处分高级将领人数之多、阶层之高，为抗日战争中所仅见。
七 华北地区作战
进入战略相持阶段开头两年，华北正面战场未发生大规模战役，但抗日战斗不断。除1939年冬季攻势（见前述）外，还有其他一些重要作战。
